2021年上半年，债券市场利率水平呈波动走势，总体均值较上年第四季度略有下行。下半年，在货币政策、市场流动性、经济基本面、物价因素等方面的影响下，债券市场利率将在略低于上半年平均水平的中枢位置窄幅波动。此外，仍需关注全球疫情的不确定性、大宗商品供给的恢复程度、各主要经济体的经济修复及货币政策走向等因素对我国利率水平产生的影响。

　　法妞网友咨询：

　　公司债券利率的影响因素有哪些？

　　刘瑞凤律师解答：

　　债券市场利率的影响因素，种类多且传导机制复杂。比如，债券市场的利率一定和存贷款利率、基准利率、准备金率有着千丝万缕的联系，债券市场利率会受到市场资金面的影响，债券市场和股票市场也会有联动关系。但是，细究各种微观因素，让我们无从下手，心乱如麻，而且，如果考虑传导机制，各种微观因素往往此消彼长，提供给债券市场利率的动能大小、方向各异，形成掣肘之势，干扰我们的判断。

　　债券利率的构成部分分为无风险利率、信用风险溢价和流动性溢价。经济运行中的宏观因素、微观因素和债券市场供需因素也是通过影响这三个构成部分来影响债券利率的。无风险利率的影响因素是宏观经济的基本面，它是指在当前经济运行情况下，将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率，是最基本的利率水平。因为债券在发行主体运营情况、债券期限问题、债券增信方式等方面各不相同，债券投资者所要求的风险溢价补偿也有所区别。影响债券市场利率的流动性风险因素主要是资金面。资金往往有自己的偏好，因此也能造成债券市场需求情况的变动。

　　刘瑞凤律师补充：

　　在各类债券内部，从安全性的角度考虑，债券的安全性由发行主体所决定，比如由政府发行的国债因其违约风险极低，其要求的风险补偿也低。企业债券不如金融债券，金融债券又不如国家债券。从流动性的角度考虑，国家债券因期限长而缺乏流动性，金融债券和企业债券的流动性要强于国家债券，因此，国家债券应该高于金融债券利率，企业债券利率又应高于国家债券利率。若综合考虑，用不等式则表示为：银行存款利率<金融债券利率<国家债券利率<企业债券利率<平均利润率。